Золото: Август 2026 года стал переломным моментом для рынков сырья. Инфляция перестала быть временным фактором и превратилась в структурную проблему, заставляя центральные банки возвращаться к ужесточению политики, а инвесторов — скупать физические активы.
Золото: новая фаза бычьего рынка
По мнению аналитиков банка Societe Generale, золото вступило в новую фазу роста, которая определяется не спекулятивным импульсом, а широкой структурной убежденностью всех категорий участников рынка.
- ETF: В августе приток в золотые ETF составил рекордные 201 тонну. Это третий по величине месячный показатель в истории, уступающий лишь периодам глобальных кризисов 2009 и 2020 годов.
- Позиционирование: Чистое позиционирование управляющих активами достигло второго по величине положительного значения в истории (уступая только январю 2026 года).
- Прогноз: Аналитики закладывают цену на уровне $5000 за унцию к концу 2026 года, хотя не исключают пересмотра до $5200 при сохранении ажиотажного спроса.
Нефть Brent: путь к $102 и выше
Энергетический сектор поддерживает драгоценные металлы. После того как цена на нефть марки Brent удержалась над 200-дневной скользящей средней, начался стабильный рост.
- Текущая динамика: Цена пересекла многомесячную нисходящую линию тренда и приближается к июльскому пику в районе $102.
- Уровни поддержки: Минимум прошлой недели в районе $89 может оказать краткосрочную поддержку.
- Дальнейшие цели: Движение выше $102 откроет путь к уровням $108–$110 и потенциально $117.
Еврозона: инфляция меняет правила игры для ЕЦБ
Августовская инфляция в еврозоне стала главным сюрпризом, увеличившись на 0,4% до 3,3% г/г.
- Прогнозы: Ожидается пик общей инфляции на уровне 3,7–3,8% в начале 2027 года из-за косвенных последствий энергетического шока.
- Реакция регулятора: На фоне устойчивой экономической активности ЕЦБ повысил ставки еще на 25 базисных пунктов (до 2,65%) и, скорее всего, сделает это снова в декабре.
Вывод: Возвращение «инфляции издержек» заставляет мировые центробанки балансировать между борьбой с ростом цен и поддержкой экономики. Пока эта дилемма не решена, защитные активы (золото) продолжат пользоваться повышенным спросом, несмотря на высокие процентные ставки.