USD/JPY: Японская иена продолжает стремительное укрепление, значительно опережая прогнозы аналитиков. Японский инвестиционный банк MUFG пересмотрел свои ожидания, однако предупреждает, что фундаментальные проблемы японской экономики могут замедлить это ралли.
Обновленный график снижения (MUFG)
Банк повысил свои целевые уровни, признав, что иена укрепилась быстрее, чем предполагалось ранее:
- Сентябрь 2026: 158 (текущий рыночный курс уже ниже этого значения).
- IV квартал 2026: 156.
- I квартал 2027: 154.
- II квартал 2027: 152.
Прогнозируемый диапазон торгов также смещается вниз: с 155–165 в сентябре до 149–159 во втором квартале следующего года [sources=[ваш текст]].
Важно отметить, что это цели на конец периода, а не предсказание непрерывного падения. Дефицит торгового баланса Японии остается структурным фактором ослабления национальной валюты.
Интервенции сдерживают спекулянтов
Риск валютных интервенций стал ключевым психологическим барьером для трейдеров. Совместные действия властей США и Японии изменили расстановку сил:
- Объемы вмешательства: С конца июля Япония провела интервенции объемом 15,4 трлн иен.
- Координация: Готовность Минфина США поддержать Токио совместными закупками долларов заставляет хедж-фонды опасаться открывать крупные короткие позиции по иене.
«Дефицит торгового баланса Японии остается фактором ослабления иены, но влияние интервенций… делает менее вероятным ускоряющееся падение иены, подобное тому, что наблюдалось в 2022 году», — заявили в MUFG.
Синхронизация политик: ответ Банка Японии на действия ФРС
Одним из главных рисков для иены всегда было ужесточение политики ФРС. Однако теперь MUFG допускает сценарий «следования за лидером»: Если Федрезерв возобновит повышение ставок, Банк Японии может последовать его примеру. Вероятность повышения ставки BOJ в сентябре оценивается рынком примерно в 75%. Это позволит сохранить дифференциал доходности под контролем и предотвратит обвал иены даже при «ястребиной» политике США [sources=[ваш текст]].
Краткосрочный триггер: данные по занятости в США
Дальнейшее движение к отметке 152 зависит от американской статистики. MUFG подчеркивает, что ФРС вряд ли будет действовать агрессивно без подтверждения данных:
«Мы считаем, что на данном этапе было бы преждевременно рассматривать повышение ставок как решенный вопрос», — заявили в банке относительно действий ФРС.
Сценарии развития событий:
- Слабые данные NFP: Усилят падение доллара, откроют путь к 154, а затем и к целевой отметке 152.
- Сильный отчет по занятости: Приведет к росту доходности казначейских облигаций США и спровоцирует технический отскок пары USD/JPY после такого стремительного укрепления иены.
Следующими ключевыми событиями станут публикация отчета по занятости в США (NFT), заседание ФРС (15–16 сентября) и решение Банка Японии (17–18 сентября).