Ниже приведен обзор и прогнозы от ING*:

Доллар США: Пауэлл отвергает роль спасателя
Председатель ФРС Джером Пауэлл вчера выступил с самым ясным заявлением со времён «дня освобождения», которое, несомненно, было «ястребиным». Рынки склонялись к поддерживаемому Трампом мнению о том, что ФРС придёт на помощь и снизит ставки, несмотря на неопределённость в отношении инфляции. Пауэлл сказал, что ожидает роста инфляции и ослабления рынка труда из-за тарифов, но что ФРС в первую очередь сосредоточена на инфляции. Поскольку Трамп проявил большую терпимость к рыночным потрясениям, чем ожидалось, а Пауэлл теперь отказывается протягивать руку помощи, акции остаются уязвимыми.

В обычных рыночных условиях «ястребиная» позиция Пауэлла вызвала бы положительную реакцию со стороны доллара США. Но «гринбек» по-прежнему реагирует на сообщения о том, что активы США в относительном выражении показывают худшие результаты, а также на опасения по поводу экономического роста, которые, возможно, усугубляются «ястребиной» позицией ФРС. Интересно, что ставки по краткосрочным долларовым свопам не выросли после комментариев Пауэлла, а снижение в июне по-прежнему более чем на 60% заложено в кривую OIS. Это снова сигнал о крайне пессимистичных ожиданиях в отношении экономического роста в США, которые в конечном итоге приведут к смягчению политики ФРС.

Несмотря на множество признаков того, что доллар перепродан и недооценён, сегодня мы не видим катализаторов для передышки. Если акции в США снова покажут слабые результаты, DXY должен продолжить падение ниже 99,0. Рынки будут внимательно следить за любыми намёками на рост числа заявок на пособие по безработице на неделе после «дня освобождения». Сегодня также будут опубликованы данные по рынку жилья, которые, как ожидается, будут слабыми.

Автор: Франческо Песоле

EUR: Консенсус снижен, указаний от ЕЦБ нет
Мы ожидаем, что сегодня ЕЦБ снизит ставку на 25 базисных пунктов. Консенсус-прогноз единогласен, и рынки полностью учитывают это решение, поэтому влияние на евро может оказаться ограниченным. Как мы уже говорили в нашем справочнике по ЕЦБ, мы не ожидаем от ЕЦБ каких-либо рекомендаций, которые могли бы перекликаться со вчерашним сообщением Банка Канады: открыто признайте, что политики так же, как и рынки, не понимают, как повлияют тарифы, и на данном этапе не могут дать никаких прогнозов на будущее.

В сложившихся обстоятельствах валютный рынок не обращает особого внимания на краткосрочные различия в процентных ставках. Если бы это было так, то пара EUR/USD торговалась бы значительно ниже 1,10. Хотя мы не можем исключать возможность того, что рынки воспользуются снижением ставки ЕЦБ, чтобы зафиксировать прибыль по длинным позициям по евро, новости из США по-прежнему оказывают давление на доллар, и высоколиквидный евро остаётся в выгодном положении, чтобы извлечь выгоду из смены тренда.

Мы сохраняем тактическую цель на уровне 1,15 по паре EUR/USD с риском ещё большего роста. К концу квартала мы ожидаем ослабления давления на доллар США, и наша цель — 1,14, после чего в третьем квартале доллар восстановится. Все наши последние прогнозы по валютам (обновлённые вчера) можно найти здесь.

Автор: Франческо Песоле

Центральная и Восточная Европа: Попытка отключиться от глобальной неразберихи
На этой неделе регион Центральной и Восточной Европы продолжает пребывать в спящем режиме, пытаясь абстрагироваться от глобального шума. Сегодня утром мы увидели данные по промышленному производству в Румынии, которые показали некоторое улучшение по сравнению с более слабым февралем. В Венгрии будут опубликованы данные по рынку труда, в том числе по заработной плате, которая по-прежнему остаётся двузначной. Валюты стран Центральной и Восточной Европы будут ждать сегодняшнего заседания ЕЦБ, но оно должно подтвердить текущую рыночную ситуацию и не показать значительных изменений для стран Центральной и Восточной Европы.

Тем не менее, мы считаем, что ЕЦБ станет важным ориентиром для центральных банков стран Центральной и Восточной Европы, поскольку они сталкиваются с тарифами США и ухудшением экономических перспектив. Хотя ситуация в краткосрочной перспективе не сильно изменится для Национального банка Польши и Национального банка Венгрии, учитывая местные новости, для Национального банка Чехии коммуникация может иметь решающее значение при подготовке к майскому заседанию. Наши экономисты по-прежнему ожидают снижения ставки в мае, но ситуация очень туманная, и мы придерживаемся «ястребиной» позиции по сравнению с рыночными ценами. В целом, рост курса EUR/USD — это хорошая новость для валют стран Центральной и Восточной Европы, а ЕЦБ не должен вызывать краткосрочную реакцию рынка. Таким образом, сегодня мы настроены лишь слегка оптимистично в отношении валют стран Центральной и Восточной Европы.

Автор: Франтишек Таборский

ПОПРОБУЙТЕ: Чем ястребинее, тем больше унесете с собой

Главным событием в регионе Центральной и Восточной Европы сегодня станет заседание Центрального банка Турции. Это будет первое регулярное заседание после мартовской распродажи на рынке турецкой лиры. На промежуточном заседании в марте ЦБТ не только повысил верхнюю границу коридора процентных ставок (ставка кредитования O/N) до 46%, но и превратил её в эффективную учётную ставку, сократив ликвидность турецкой лиры, при этом оставив учётную ставку (ставку однонедельного РЕПО) на уровне 42,5%. Эти события говорят о том, что КПТ, скорее всего, и сегодня останется безмолвной.

Благоприятные данные по инфляции за март, свидетельствующие об улучшении основного тренда, также приведут к тому, что ЦББ оставит процентную ставку без изменений, а не повысит её. Однако в последние дни ежедневный баланс ЦББ показал, что давление на чистую валютную позицию сохраняется. Поэтому мы не исключаем дальнейшей корректировки в сторону повышения. В целом, ожидания рынка указывают на то, что ставки останутся без изменений, но рынок, вероятно, не будет сильно удивлён, если сегодня произойдёт некоторое ужесточение условий.

Пара USD/TRY практически не изменилась с момента скачка в середине марта и по-прежнему находится на уровне 38,000. Однако в последние дни мы начали замечать, что центральный банк снова позволяет лире немного ослабеть, но более медленными темпами, чем раньше, оставляя по-прежнему значительный запас прочности. Как мы уже отмечали здесь после мартовской распродажи, нам по-прежнему нравится TRY в качестве кэрри-трейда, и именно мартовское движение валюты даёт центральному банку уверенность в том, что он может поддерживать лишь медленное обесценивание TRY и не допускать дополнительного инфляционного давления, сохраняя привлекательность валюты для инвесторов и препятствуя оттоку средств, который мы наблюдали с марта.

Автор: Франтишек Таборский

Источник: https://think.ing.com/articles/fx-daily-170425/

*«ИНГ Груп» — крупнейшая банковская группа Нидерландов. Аббревиатура ING расшифровывается как Internationale Nederlanden Groep.

Метки: прогнозы по валютным парам