EUR/GBP: The British pound (GBP), which has long dominated the foreign exchange market in 2026, is starting to lose ground. Rabobank analysts believe that the EUR/GBP pair will trade sideways in the coming weeks, but will rise to0,87. The reason for this is “fiscal realism” and the risks associated with the upcoming UK budget.
UK Economy looks strong, but that's deceptive
The latest macroeconomic data for the country turned out to be unexpectedly positive:
- GDP in the second quarter increased by0,4%.
- Real GDP per capita increased by the same amount.
- The composite business activity index (PMI) reached52,5point.
По мнению Rabobank, Великобритания оказалась удивительно устойчивой к энергетическому шоку после конфликта в Иране. Это объясняет, почему фунт держится на плаву вопреки летним опасениям о рецессии. Однако банк подчеркивает: эти цифры могут не перевесить опасения инвесторов по поводу государственных финансов.
The main risk for the pound is the Bank of England
The situation with interest rates is no longer supporting the British currency. "We are of the view that the Bank of England's Monetary Policy Committee will continue to refrain from raising rates this year," Rabobank said.
Рынки все еще закладывают в цену некоторую вероятность ужесточения политики. Если ожидания трейдеров не оправдаются и ставка останется неизменной, преимущество фунта по доходности постепенно исчезнет. Этот сценарий полностью совпадает с недавним анализом ING, где также отмечается, что снижение ожиданий по ставке Банка Англии создает почву для роста курса евро.
⚠️ Октябрьское испытание: дефицит бюджета и новые расходы
The main event of the autumn will be the Budget message, which will be presented by the Chancellor of the Exchequer John Healey28 of October. The government plans large-scale spending:
- Social Security Reform.
- Investments in infrastructure and construction of municipal housing.
- Increased defense spending and government participation in public services.
The problem is the source of funding. The July figures were a wake-up call: public sector net borrowing amounted to a deficit of£1.8 billion, although markets were expecting a balanced budget. Rising government bond yields will only complicate the situation, increasing the cost of servicing the UK government debt.
"Investors are clearly concerned about the situation in countries with high levels of debt... Now is not the best time to draw attention to the UK's financial difficulties,"— noted in Rabobank.
What to expect from the chart: levels 0.8570 and 0.87
While ING's short-term forecast points to0.8570/80(which is already being tested by the market), Rabobank sets a longer-term goal -0,87. Reaching this level will require sustained weakening of support for the pound over the next few months.
Банк делает важный вывод: экономика Великобритании далека от краха. Напротив, именно хорошие темпы роста позволяют правительству планировать такие амбициозные расходы. Но рынок облигаций может потребовать премию за фискальный риск. Как только инвесторы начнут закладывать эту премию в цену, фунт уступит место евро.
So the mark0,87Is more of a modest return to the balance of power than a radical collapse. It signals a break from the trend in which the pound dominated the euro for most of 2026.