USD/JPY: Валютный рынок разделился на два лагеря. Пока одни банки закладывают в модели агрессивное укрепление иены до уровней ниже 145, другие ожидают возврата курса выше 160. На этой неделе расхождение во мнениях между Goldman Sachs и Crédit Agricole достигло максимума.
USD/JPY: Сценарий «Слабого доллара»: взгляд трейдера Goldman Sachs
Спот-трейдер Goldman G10 связывает текущее укрепление иены с тремя факторами:
- «Ястребиная» риторика Банка Японии: Намеки на повышение ставок.
- Ликвидация кэрри-трейдов: Закрытие позиций по заимствованию дешевой иены для покупки высокодоходных активов.
- Пенсионные реформы: Слухи о том, что Японский фонд государственных облигаций (GPIF) может увеличить долю внутренних бумаг.
Трейдер допустил падение в диапазон 140–145, если данные из США разочаруют.
«Но на самом деле все дело в изменении прогноза по индексу доллара, из-за которого в ближайшие 6–12 месяцев мы можем опуститься до 140–145», — отметил трейдер.
Однако пятничные данные по рынку труда США (+162 тыс. рабочих мест) снизили вероятность реализации этого сценария, так как сильный NFP дает ФРС пространство для маневра.
Сценарий «Возврата к норме»: прогноз Crédit Agricole
Французский банк придерживается противоположной точки зрения, ожидая временного ослабления иены:
- Сентябрь: 162.
- Декабрь 2026: 163.
- Прогноз на 2027 год: Постепенное снижение до 156 к декабрю.
Crédit Agricole предупреждает, что рекордные интервенции ограничили рост пары лишь на отметке 164. Для устойчивого падения паре необходимо, чтобы Банк Японии действительно ускорил повышение процентных ставок, лишив спекулянтов выгоды от займов в JPY [sources=[ваш текст]].
Кроме того, аналитики CA видят риски со стороны фискальной политики:
- Высокие цены на нефть ($95 Brent).
- Опасения по поводу финансовой устойчивости Японии (дефицит бюджета > 6% ВВП).
Спасение через пенсионный фонд? Банк отмечает важную деталь: если GPIF направит активы в японские сверхдолгосрочные облигации, это снизит их доходность и успокоит страхи инвесторов по поводу долговой нагрузки страны.
Технический расклад: уровни MUFG
MUFG занимает промежуточную позицию с целью 152 к середине 2027 года. Сейчас внимание приковано к краткосрочным уровням:
- Поддержка: 155,30.
- Сопротивление/Коррекция: 157,25.
Именно движение внутри этого коридора покажет, превратится ли недавний рост иены в устойчивый тренд или начнется техническая коррекция обратно к уровням Crédit Agricole.
Итог: Рынок находится на перепутье. Данные по инфляции PCE и выступление главы ФРС Уорша в Джексон-Хоуле станут решающим аргументом в споре между стратегами Goldman Sachs и Crédit Agricole.