Стратеги швейцарского банка UBS предупреждают, что эскалация напряженности на Ближнем Востоке может спровоцировать резкий скачок волатильности на валютных рынках в ближайшие недели. Главный риск — длительные перебои в поставках энергоносителей, которые могут поднять цены на нефть до уровней 2022 года и даже выше.

В аналитической записке, опубликованной в четверг, эксперты UBS выразили обеспокоенность, что затянувшийся конфликт повышает вероятность атак на энергетическую инфраструктуру. Такой сценарий может привести к шоковому росту цен на нефть, сравнимому с пиками, достигнутыми после начала войны в Украине.

Нефть по $200 и глобальный кризис

Аналитики банка смоделировали потенциальные последствия для мировой экономики. По их мнению, удвоение цен на энергоносители, если эта тенденция сохранится, окажет существенное влияние на рынки. «Если цены достигнут 200 долларов за баррель, может возникнуть глобальный кризис в сфере мобильности», — отмечают в UBS.

Такой ценовой шок неминуемо отразится на валютных рынках. По прогнозам UBS, волатильность может вырасти на 4 процентных пункта, достигнув уровней, которые в последний раз наблюдались в разгар пандемии COVID-19 в 2020 году и в начале украинского конфликта в 2022 году.

Реакция центральных банков и торговые стратегии

На данный момент, по мнению UBS, центральные банки склонны игнорировать краткосрочные всплески цен на нефть. Однако ситуация может кардинально измениться, если высокие цены на энергоносители станут долгосрочной реальностью, заставляя регуляторов пересматривать свою денежно-кредитную политику для борьбы с инфляцией.

В условиях повышенной неопределенности UBS рекомендует избирательный подход. Стратеги советуют продавать волатильные активы, уделяя особое внимание валютным парам, которые торгуются на структурно привлекательных уровнях. В качестве предпочтительных пар банк выделяет NZD/USD и EUR/NZD.

Корректировка прогнозов по ключевым валютам

Возросшая геополитическая напряженность и устойчивый рост цен на нефть уже заставили UBS пересмотреть свои краткосрочные прогнозы по основным валютным парам:

• EUR/USD: Прогноз на конец июня снижен с 1,20 до 1,15.
• EUR/CHF: Июньский прогноз понижен с 0,93 до 0,91.
• GBP/USD: Для британского фунта ожидается меньше возможностей для снижения, особенно если экономические данные продолжат стабилизироваться.
• USD/JPY: Прогнозы по паре повышены. UBS ожидает курс на уровне 155 к июню и 152 к сентябрю, поскольку дорожающая нефть (которую Япония импортирует) продолжает оказывать сильное давление на иену.

Таким образом, инвесторам следует готовиться к периоду повышенной турбулентности на валютных рынках, где динамика цен на энергоносители станет ключевым фактором, определяющим курсы валют и решения центральных банков.

В то же время, устойчивость американской экономики и позиция Федеральной резервной системы США играют не менее важную роль в формировании новых прогнозов. Ожидания по снижению процентной ставки ФРС постоянно сдвигаются на более поздний срок, что обеспечивает доллару США фундаментальную поддержку. В условиях глобальной неопределенности доллар традиционно пользуется спросом как валюта-убежище, и эскалация на Ближнем Востоке лишь усиливает этот статус. Таким образом, сочетание высоких цен на нефть и «ястребиной» риторики ФРС создает мощный тандем, работающий против большинства мировых валют.

Особенно уязвимыми в этой ситуации оказываются валюты стран-импортеров энергии, таких как Япония и страны еврозоны. Для Японии, чья экономика критически зависит от поставок углеводородов, рост цен на нефть усугубляет торговый дефицит и оказывает прямое давление на иену, что и отражено в пересмотренном прогнозе UBS по паре USD/JPY.

Для еврозоны ситуация осложняется тем, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) уже сигнализировал о готовности начать цикл снижения ставок раньше, чем ФРС. Если к этому добавится энергетический шок, который замедлит экономический рост и одновременно подстегнет инфляцию, ЕЦБ окажется в крайне затруднительном положении. Этот диссонанс в монетарной политике между ФРС и ЕЦБ является ключевой причиной, по которой UBS столь значительно понизил свой прогноз по паре EUR/USD.

В конечном счете, сценарий, описанный UBS, подчеркивает хрупкость текущего экономического равновесия. Рынки, которые только начали адаптироваться к перспективе длительного периода высоких процентных ставок, теперь сталкиваются с новым мощным проинфляционным фактором. Для инвесторов это означает, что ближайшие месяцы потребуют не только повышенного внимания к макроэкономическим данным, но и тщательного мониторинга геополитической обстановки, которая может стать главным драйвером рыночных движений.