Commerzbank: Японская иена на пути к укреплению

Commerzbank

Аналитики Commerzbank ожидают, что расхождение в монетарной политике ведущих центральных банков мира сыграет в пользу японской валюты. К концу года курс доллара может опуститься до 145 иен, а евро — до 174 иен.

Японская иена, долгое время находившаяся под давлением из-за сверхмягкой монетарной политики, готовится к новому этапу укрепления. Согласно аналитической записке Фолькмара Баура из Commerzbank, Банк Японии, скорее всего, повысит процентные ставки еще дважды в течение 2026 года, что станет ключевым драйвером роста для национальной валюты.

Аргументы в пользу сильной иены

Основной тезис Commerzbank заключается в том, что текущая ключевая ставка в Японии все еще не достигла своего «нейтрального» уровня — отметки, при которой политика центрального банка не стимулирует, но и не сдерживает экономический рост. Это оставляет регулятору пространство для дальнейшего ужесточения денежно-кредитных условий.

«Ключевая ставка в Японии не достигла нейтрального уровня, что является аргументом в пользу дальнейшего повышения ставок», — отмечает Баур.

Напомним, в марте 2026 года Банк Японии впервые за 17 лет повысил ставку, завершив эпоху отрицательных процентных ставок. Однако этот шаг был лишь первым на пути к нормализации политики. Ожидаемые два дополнительных повышения в этом году должны будут поддержать иену, делая ее более привлекательной для инвесторов по сравнению с другими мировыми валютами.

Разные пути для ФРС и ЕЦБ

Прогноз по иене становится еще более убедительным на фоне ожидаемых действий других крупнейших центральных банков — Федеральной резервной системы США (ФРС) и Европейского центрального банка (ЕЦБ).

По мнению аналитика Commerzbank, траектории их политики могут разойтись с текущими рыночными ожиданиями:

  • Европейский центральный банк (ЕЦБ): Рынок закладывает несколько снижений ставки, однако Баур полагает, что ЕЦБ может ограничиться максимум одним повышением, что окажет давление на евро.
  • Федеральная резервная система (ФРС): Вопреки консенсус-прогнозу о сохранении ставок на текущем уровне, Commerzbank не исключает, что ФРС может пойти на их снижение. Такой шаг ослабит доллар США и усилит привлекательность иены как валюты фондирования.

Таким образом, формируется сценарий, при котором монетарная политика Банка Японии будет ужесточаться, в то время как политика ФРС и, в меньшей степени, ЕЦБ будет двигаться в сторону смягчения или паузы. Это расхождение (дивергенция) курсов станет главным фактором укрепления японской валюты.

Прогноз курсов на конец года

Основываясь на этих предпосылках, Commerzbank представил конкретные прогнозы по валютным парам к декабрю 2026 года:

  • Доллар/Иена (USD/JPY): Ожидается снижение до 145 иен за доллар.
  • Евро/Иена (EUR/JPY): Прогнозируется снижение до 174 иен за евро.

Если этот прогноз оправдается, инвесторам и компаниям, работающим с японской валютой, следует готовиться к значительному изменению валютных курсов в ближайшие месяцы. Период слабой иены, возможно, подходит к концу, уступая место новой фазе ее роста.

Метки: ,

Прокомментировать